In den letzten hundert Jahren haben sich die grossen Notenbanken weniger durch eine gute Geldpolitik als durch ihr stures Verfolgen einer falschen Geldpolitik ausgezeichnet. Daran hat sich auch in den letzten Jahren nichts geändert. So hat die Europäische Zentralbank (EZB) vor kurzem bekanntgegeben, dass sie an ihrer bisherigen unwirksamen Geldpolitik festhalten und weitere Milliarden Euro in den Geldmarkt pumpen wird. Die amerikanische Notenbank hat den Mut verloren, die Liquidität etwas weiter zu verringern und die Zinsen leicht anzuheben. Die japanische Notenbank will nicht hintanstehen. Mit Negativzinsen möchte auch sie das Zinsniveau noch weiter senken. Bereits seit acht Jahren verf ...
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Kurt Schiltknecht